Laporan hari Jumat dari Biro Statistik Tenaga Kerja menunjukkan tingkat pengangguran meningkat secara tak terduga menjadi 4,3% pada bulan Juli, tertinggi dalam hampir tiga tahun. Jumlah pekerjaan yang ditambahkan pada bulan Juli juga jauh di bawah ekspektasi.
Laporan yang sangat lemah itu membuat saham anjlok. Selama berbulan-bulan, tampaknya Fed mungkin dapat melakukan apa yang disebut pendekatan Goldilocks untuk mendinginkan inflasi dengan mempertahankan suku bunga tinggi cukup lama untuk menurunkan inflasi — tetapi tidak terlalu banyak sehingga banyak warga Amerika kehilangan pekerjaan.
Meskipun ekonomi belum memasuki masa resesi, laporan hari Jumat bisa menjadi peringatan. Para ekonom mulai memperhatikan, dan beberapa sudah menyalahkan Fed karena menunggu terlalu lama untuk memangkas suku bunga setelah tetap bertahan dalam keputusan terakhirnya pada hari Rabu.
Mengingat laporan pekerjaan tersebut, Nick Bunker, direktur penelitian ekonomi untuk Amerika Utara di Indeed Hiring Lab, mengatakan kepada Business Insider bahwa “pendaratan lunak untuk pasar tenaga kerja AS sedang dalam bahaya.”
Claudia Sahm, kepala ekonom di New Century Advisors dan mantan ekonom Fed, setuju, dan menambahkan langkah terpenting berikutnya bagi Fed adalah memangkas suku bunga.
“Saya berpendapat bahwa mereka seharusnya sudah memulai jalur ini, tetapi meskipun mereka belum memulainya, mereka telah memberi isyarat dengan sangat jelas, dan minggu ini bahkan lebih jelas lagi dalam memberi isyarat, bahwa mereka mengarah ke sana dan akan melakukan pelonggaran,” kata Sahm.
Pada konferensi pers hari Rabu, Ketua Fed Jerome Powell memberi isyarat kuat bahwa pemotongan suku bunga pertama akan dilakukan pada bulan September, tetapi sekarang ada perdebatan mengenai seberapa dalam pemotongan tersebut. Dalam hitungan hari, ekspektasi konsensus di Wall Street telah bergeser dari pengurangan 25 basis poin menjadi 50 poin. Ada juga tekanan yang meningkat bagi bank sentral untuk mempercepat langkahnya hingga akhir tahun dan seterusnya.
Julia Pollak, kepala ekonom di ZipRecruiter, mengatakan kepada BI bahwa Fed “memiliki banyak ruang untuk melakukan pemangkasan.”
“Tentu saja mereka tidak akan menunggu terlalu lama hingga membuat kita mengalami resesi,” tambahnya. “Itu tidak perlu.”
Kita belum dalam resesi
Yang pasti, AS kemungkinan belum mengalami resesi. Inflasi mulai mereda, dan PDB riil tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 2,8% pada kuartal kedua, jauh melampaui pertumbuhan pada kuartal pertama.
Bunker mengatakan pasar tenaga kerja berada dalam “posisi yang baik.” Ia menunjukkan bahwa tingkat pengangguran masih rendah secara historis, dan bahwa jumlah pekerja usia produktif yang memiliki pekerjaan masih besar.
“Masalahnya adalah hanya ada sedikit indikasi bahwa ini adalah pasar tenaga kerja yang akan kita pertahankan,” kata Bunker. “Jelas bahwa momentum pasar tenaga kerja terus menurun. Pasar tenaga kerja terus melonggar. Pengangguran terus meningkat.”
Pada saat Federal Reserve mengumumkan langkah selanjutnya pada bulan September, bank sentral akan memiliki lebih banyak data inflasi dan laporan pekerjaan bulan Agustus untuk menginformasikan keputusannya. Jika bank sentral benar-benar memangkas suku bunga seperti yang diharapkan, bank sentral kemungkinan akan menghadapi kritik dari anggota parlemen Republik karena melakukannya tepat sebelum pemilihan. Namun, Powell telah menegaskan bahwa bank sentral adalah entitas independen yang membuat keputusan hanya berdasarkan data.
“Pertanyaannya adalah apakah keseluruhan data, prospek yang berkembang, dan keseimbangan risiko konsisten dengan meningkatnya keyakinan terhadap inflasi dan mempertahankan pasar tenaga kerja yang solid,” kata Powell dalam konferensi pers hari Rabu. “Jika ujian itu terpenuhi, penurunan suku bunga kebijakan kami dapat segera dibahas dalam pertemuan berikutnya di bulan September.”
Untuk saat ini, pemerintahan Biden-Harris tampaknya tidak terlalu khawatir dengan laporan hari Jumat.
“Dalam beberapa hal, ini hampir seperti kita menjadi korban dari kesuksesan kita sendiri,” kata Penjabat Sekretaris Tenaga Kerja Julie Su kepada BI. Ia mengatakan 114.000 pekerjaan yang ditambahkan pada bulan Juli “tampaknya rendah karena kita pernah memiliki angka yang jauh lebih tinggi sebelumnya.”
Su mengatakan bahwa mereka telah mengajukan pertanyaan yang sama selama tiga tahun: Apakah kita sedang menuju resesi? Su mengatakan bahwa, saat ini, tanda-tandanya tidak konsisten dengan kemerosotan.
“Ini jelas sedikit berisiko karena ekonomi selalu berubah,” katanya. “Namun, saya tetap berpegang pada gagasan bahwa ini masih merupakan bagian dari soft landing yang menurut banyak orang tidak mungkin terjadi.”